首创证券：倍轻松（688793）-公司简评报告：2021全年稳健增长，2022Q1疫情导致业绩承压

倍轻松(688793)事件：公司发布2021年年度报告及2022年一季报，2021年全年实现营业收入11.90亿元，同比+43.9%；归母净利润0.92亿元，同比+29.9%；拟每10股派发现金红利6元（含税）。2022Q1实现营业收入2.48亿元，同比+15.3%；归母净利润-988.98万元，去年同期为1113.27万元。点评：公司按摩产品增长稳健，新兴品类表现不俗。分品类看，公司智能便携按摩器产品中颈部/眼部/头部/头皮按摩仪产品收入分别为3.10/2.99/0.91/1.22亿元，同比分别+50.2%/+19.4%/+11.1%/+1.6%，2021年公司开辟艾灸系列新赛道，艾灸产品实现收入0.60亿元。分渠道看，21年公司线上/线下实现收入6.83/4.39亿元，同比分别+58.4%/+26.1%，占总营收比重分别为57.5%/37.0%，由于年内线下门店受疫情影响较大，公司借助KOL直播等方式积极布局电商平台，线上收入规模攀升。受疫情及原材料成本上涨影响，2022Q1利润端承压。受原材料价格上涨影响，2021年全年公司毛利率同比-1.6pct至56.73%，销售/管理/研发