群益证券：中兴通讯（000063）-盈利能力表现优异，关注第二曲线尤其是AI算力进展

中兴通讯(000063)结论与建议：公司发布2023年年报，2023年实现营业收入1,242.51亿元，同比增长1.05%；实现归母净利润93.26亿元，同比增长15.41%；实现扣非归母净利润74.00亿元，同比增长19.99%。单看第四季度，2023Q4现营业收入348.57亿元，同比增长14.68%；实现归母净利润14.85亿元，同比增长17.80%，业绩符合预期，维持“买进”评级。各项业务毛利率快速爬升，带动整体盈利能力表现优异：分业务来看，运营商业务2023年营业收入827.59亿元，同比增长3.40%，毛利率毛利率49.11%、同比提升2.89个百分点；消费者业务实现营业收入279.09亿元，同比略微减少1.33%，毛利率22.26%、同比提升4.5个百分点；政企业务实现营业收入135.84亿元，同比下滑7.14%，毛利率34.94%、同比提升9.6个个百分点。由于高毛利的运营商业务占比提高，叠加各项业务通过优化成本、增加高端产品销售，均实现盈利能力快速提升，因此带动公司2023年全年毛利率41.53%、同比提升4.34个百分点，净利率7.44%、同比提升1.1个百分点。持