上海证券：三七互娱2021年年报点评：出海成绩斐然，元宇宙布局提速

三七互娱(002555)公司事件4月25日公布21年年报及22年一季度预告。1、2021年公司实现营业收入、归母净利润、扣非归母净利润162.2亿元（yoy+12.62%）、28.76亿元（yoy+4.15%）、26.27亿元（yoy+9.82%）。实现EPS1.31元。同时公司拟10股派发现金红利3.7元，合计分红8.2亿元。其中移动游戏业务、网页游戏业务营业收入分别为153.64亿元（yoy+15.55%）、8.29亿元（yoy-23.24%）。2、2022年一季度公司预计实现归母净利润7.4亿元-7.7亿元（yoy+533.7%-559.4%）。点评Q4业绩超预期且创单季度历史新高，国内外均有亮眼产品。4Q21公司实现营业收入、归母净利润41.06亿元（yoy+32.0%，qoq-10.2%）、11.54亿元（yoy+130.5%，qoq+33.1%），超过此前年报预告口径（10.79亿元-11.29亿元）。我们认为主要原因系：1、国内：两款新游持续发力，费用端同比下降。（1）收入端：《斗罗大陆：魂师对决》《叫我大掌柜》均于3Q21上线，Q4两款游戏预计进入发力期。其中《斗罗大陆