中泰证券：福能股份（600483）-一季度业绩增长稳健，海风装机有望持续增长

福能股份(600483)事件：2021年，公司实现营业收入120.77亿元，同比增长26.37%；实现归母净利润12.68亿元，同比下降15.18%；实现扣非归母净利润12.55亿元，同比下降14.08%。2022年一季度，实现营业收入25.34亿元，同比下降10.69%；实现归母净利润6.44亿元，同比增长16.94%；实现扣非归母净利润6.40亿元，同比增长16.56%。点评：煤价大幅上涨致21年业绩有所下降，火电有望迎来盈利修复。2021年下半年以来，煤炭价格不断上涨，公司火电业务成本压力显著增加，致使毛利率有所下降。2021年，公司电力业务板块的毛利率为17.59%，较2020年减少7.06个百分点。随着国家持续推进煤价调控和煤炭保供政策，煤炭长协定价新机制于2022年5月1日起执行，预计煤价将逐步回落，公司火电盈利有望改善。此外，煤电市场化交易电价上浮，亦有助于煤电盈利修复。据公司公告，2021年，公司福建、贵州煤电上网电价分别为388.95、341.44元/MWh，分别同比增长0.99%、4.62%。海风项目投产，一季度业绩稳健增长。尽管一季度煤价仍未显著回落，但受益于公司