东兴证券：欧派家居（603833）-大家居战略快速推进，零售大宗同步发力

欧派家居(603833)事件：公司发布2021年度报告。营收204.42亿元，同比+38.68%；归母净利润26.66亿元，同比+29.23%；扣非归母25.10亿元，同比+29.72%。其中Q4营收60.40亿元，同比+20.60%；归母净利润为5.52亿元，同比-9.84%；扣非归母4.97亿元，同比-9.38%。龙头优势凸显，零售大宗同步发力。收入分渠道看，1)零售业务全年收入162.67亿元，同比+40.44%；其中Q4收入48.01亿元，同比+21.72%。2）大宗业务全年收入36.73亿元，同比+36.94%；其中Q4收入10.38亿元，同比+21.93%。公司的网点数量和经销商能力均领跑行业，在传统经销渠道中优势稳固，公司借助优势实现零售业务的增长：1）整装业务今年已进入发展快车道，全年接单业绩超20亿元，同增逾90%；2）不断拓展品类：衣柜业务已形成规模和品牌优势而持续增长，品类边界拓展到软体、电器；3）拓展品牌矩阵：定位年轻的欧铂丽品牌2021年收入超14亿元，同增超65%，此外定位高端的铂尼斯持续培育。大宗业务方面，公司通过代理商模式和严格的客户筛选控制风险；通过加