财通证券：华明装备（002270）-22Q1业绩高增，分接开关龙头稳健增长

华明装备(002270)事件：2022年一季报及2021年报发布，公司2022Q1实现营业收入3.21亿元，同增2.73%，实现归母净利润0.66亿元，同增54.11%。公司2021年实现营收15.32亿元，同增12.00%；归母净利润4.17亿元，同增45.13%；扣非归母净利润1.80亿元，同增21.12%；其中，电力设备营收11.77亿元，同增17.71%，毛利率57.21%；电力工程营收1.53亿元，同增15.57%；数控设备营收1.56亿元。电力装备企业“隐形冠军”，布局产品检修服务，盈利能力强。1）分接开关业务盈利能力强：公司是国内变压器分接开关领军企业，出货量稳居国内第一、世界第二，国内500kV以下市场具有绝对领先地位。2）成本控制：财务费用不断改善，报告期内公司偿还公司债券7亿元，有息负债减少使得公司财务费用同比减少5.56%。3）技术研发优势：公司首台配套1000kV特高压变压器无励磁分接开关完成交付，±800kV特高压换流变压器真空有载分接开关通过国家技术鉴定，助力未来公司实现超高压及特高压分接开关国产化。4）推进分接开关产品检修运维业务：上海华明及长征电气自20