国信证券：中材科技（002080）-业绩符合预期，三大主业加速布局

中材科技(002080)核心观点业绩符合预期，玻纤景气延续。2022Q1公司实现营收46.62亿元，因并购中材金晶影响，追溯调整后同比+15.89%，环比-17.54%，归母净利润7.34亿元，调整后同比+24.51%，环比+1.14%，扣非归母净利润6.02亿元，调整后同比+7.45%，环比+140.24%，EPS为0.44元/股，业绩基本符合预期，主要受益玻纤景气延续，Q1粗纱价格维持高位（据卓创资讯，Q1主流产品2400tex缠绕直接纱均价6179元，同比+6.42%，环比-0.62%），同时投资收益进一步增厚利润，投资净收益1.22亿元，同比+3050.4%。盈利能力环比改善，现金流出大幅提升。2022Q1公司综合毛利率29.81%，同比-1.73pp，环比+4.89pp；期间费用率12.48%，同比-1.47pp，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为1.10%/4.55%/2.33%/4.50%，同比-0.18/-0.05/+0.02/-1.25pp。受益于费用率良好管控，叠加投资收益增厚，实现净利率16.68%，同比+1.41pp，环比+3.58pp。2022Q1经营活动