国信证券：南玻A（000012）-业绩大幅增长，各板块扩张稳步推进

南玻A(000012)计提大额减值准备，业绩仍保持大幅增长。2021年实现营收136.29亿元，同增27.72%，归母净利润15.29亿元，同增96.24%，扣非后归母净利润14.40亿元，同增166.56%，EPS为0.50元/股，拟10派2元（含税），符合此前业绩预告。业绩大幅增长主要受益于报告期内平板玻璃均价涨幅较大，同时电子玻璃业绩迅速提升（不考虑计提减值）。公司全年计提减值资产和信用准备11.36亿元，主要包括太阳能业务资产计提、清远南玻一期电子玻璃在建资产计提、商誉和部分涉诉应收款等。浮法玻璃业绩亮眼，电子玻璃发展迅速。公司2021年玻璃产品业务合计实现营收110.70亿元，同比增长27.10%，毛利率实现36.15%，同比提高4.78个百分点，其中浮法玻璃业务收入和净利润分别同比增长47%和170%，主要受益于价格上涨、强化成本管控以及高端差异化产品比重提升；光伏玻璃业务收入同比持平，净利润下降38%，主要受市场供给增加，价格同比下降影响；工程玻璃业务收入同比增长24%，主要受益于肇庆基地和天津扩产项目产能逐步释放，因计提坏账准备1.03亿元等影响，利润同比下降76%。电