中泰证券：诺德股份（600110）-2021年年报点评：量价齐升，业绩持续兑现

诺德股份(600110)事件：诺德股份披露2021年年度报告，2021年公司实现营业收入44.5亿元，同比增长106%；归母净利润4.1亿元，同比增长7422%；扣非净利润3.8亿元，同比增长843%。其中21Q4营收为12.1亿元，同比增长53%，环比下降1.5%；归母净利润为0.84亿元，同比增长284.7%，环比下降30.47%。公司产品量价齐升，2021年业绩符合预期。2021年公司实现营业收入44.5亿元，同比增长106%；归母净利润4.1亿元，同比增长7422%。其中，Q4公司实现营业收入营收为12.1亿元，同比增长53%，环比下降1.5%；归母净利润为0.84亿元，同比增长284.7%，环比下降30.47%。21年盈利能力增强主要受利于下游锂电高景气，带动公司铜箔出货量和加工费的上涨。公司铜箔销量从2020年的20304万吨增长至35074吨。除此之外，2021年锂电铜箔行业的加工费上涨0.5-1万元。综合来看，公司铜箔业务单吨毛利从2020年的1.76增长至2021年的2.87万元/吨，毛利占比从2020年的81.1%上升至2021年的91.5%。重视研发，期间费用率降