东兴证券：顾家家居（603816）-品类融合快速推进，软体龙头前景广阔

顾家家居(603816)事件:公司发布21年及22年一季度业绩。2021年营收183.42亿元，同比+44.81%；归母净利润16.64亿元，同比+25.16%（2021年利润同比数据均为剔除2020年商誉减值后得到，下同）。其中Q4营收51.17亿元，同比+24.16%；归母净利润为4.27亿元，同比+33.45%。2022Q1营收45.40元，同比+20.05%；归母净利润为4.43亿元，同比+15.11%。大家居战略稳步推进，品类连带率提升。分品类看，2021年沙发、床类产品、集成产品、定制产品分别实现收入92.67、33.38、31.40、6.60亿元，同比+44.51%、+42.75%、+41.12%、+44.79%，各品类均实现快速增长。此外，信息技术服务实现收入9.30亿元，同比+48.63%。沙发作为公司核心业务，继续保持高增，主要得益于价格带的顺利拓展：定位高端的纳图兹、Lazboy，定位年轻的天禧派均实现高速增长。三大高潜品类功能沙发、床、定制家具增长迅猛，主要通过门店的拓展及连带率的提高实现：公司品类综合店拓展顺利，当前软体定制连带率达30%，沙发、床、集成产品之