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开源证券:金能科技(603113)-公司年报点评报告:成本上涨拖累Q4业绩,价差扩大&新项目有望修复业绩

发布者:wx****a3
2022-04-25
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开源证券
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金能科技(603113)成本上涨拖累Q4业绩,价差扩大&新项目有望修复业绩。维持“买入”评级公司发布年报,2021年实现营收119.8亿元,同比+58.7%;实现归母净利润9.4亿元,同比+5.1%;其中Q4实现营收40.6亿元,同比+88.4%,实现归母净利润-2.0亿元,同比-178.9%。烯烃投产后,丙烯-丙烷价差缩窄拖累Q4业绩,根据产品价差及新项目投产情况,我们适当下调盈利预测并新增2024年预测,预计2022-2024年实现归母净利润13.0(前值20.5)/16.0(前值20.7)/21.2亿元,同比增长39.4%/22.8%/32.7%;EPS为1.52/1.87/2.48元,对应当前股价,PE为7.1/5.8/4.3倍。青岛一期运行成熟有望降本增效,二期建设有序推进,同时丙烯-丙烷价差有望扩大,看好公司盈利修复,维持“买入”评级。焦炭盈利微降,炭黑盈利扩大,PDH暂时拖累业绩焦炭盈利微降:煤焦产品总销量230.8万吨,同比-5.9%,毛利率21.1%,同比减少1.9个百分点,原料煤炭价格同比+63.9%,原料价格高涨致煤焦产品盈利微降。炭黑量价齐升:随着青岛48万吨/

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