中泰证券：亿纬锂能（300014）-平台型锂电龙头公司，多业务齐头并进

亿纬锂能(300014)亿纬锂能是全球锂电池龙头企业，业绩快速增长。公司产品包括锂原电池、消费电池、动力储能电池。动力储能已积累一定技术、客户优势，产能扩张下加速全球配套。消费电池需求快速提升，圆柱三元产能和出货均有望翻倍。锂原需求稳定增长，市占率和盈利能力行业领先。2016-2020年公司营收和归母净利润CAGR分别为37%和60%。电动车高景气持续，消费和锂原电池需求稳步增长。动力电池方面，预计2021-2025年国内和全球新能源汽车销量CAGR分别为28%和33%。考虑到单车带电量持续提升，预计2021-2025年国内和全球动力电池装机CAGR分别为43%和44%。消费电池方面，根据GGII预测，2021-2026年全球电动工具锂电池出货CAGR为22%；国内两轮车锂电出货CAGR为32%。锂原电池方面，国网智能电表招标增速较快，ETC和TPMS需求跟随新车销售稳定增长。公司动力储能出货有望持续高增，一体化布局助力盈利和市占率提升。2021年亿纬全球动力装机7.5GWh，同比+188%，占比2.41%，位列全球第九名。预计公司2021年动力储能出货13.7GWh，2022-202