中泰证券：常熟银行22年1季报详细解读：存贷两旺，PPOP和净利润实现20%+高增

常熟银行(601128)季报亮点：1、PPOP大幅上行，净利润保持实现23%高增。1季度信贷开门红叠加息差同比上行推动净利息收入同比高增24%，带动营收增速继续上行实现近20%的高增。税收和费用增速保持平稳下，PPOP增速大幅上行5pct至24%。优异的资产质量下公司出于审慎原则小幅加大拨备计提力度，净利润同比高增23.4%。2、存贷实现开门红，小小微单季新增18亿。资产端1季度贷款实现不弱增速，环比增6.3%，总贷款单季新增103亿，其中对公信贷在早投放早收益下占比新增60%。零售信贷单季新增31亿，环比增3.2%，其中个人经营贷1季度单季新增18亿，高于20年Q1新增13亿和21年Q1新增11亿。占比总信贷总体稳定在历史较高水平38.5%。负债端存款实现开门红，单季新增215亿，环比高增11.8%，占比计息负债提高至85.5%的高位。3、资产质量保持稳健优异。账面不良率稳定在0.81%的低位，单季年化不良净生成低位继续下行。风险抵补能力高位夯实，1季度拨备覆盖率533%，环比小幅上行1.2个百分点。季报不足：息差在资产端拖累下环比下行11bp。主要是资产端收益率下行拖累，负债端成本