华西证券：招商银行（600036）-Q1经营延续稳健，不良加快出清业绩质量高

招商银行(600036)事件概述招商银行发布2022一季报：2022Q1实现营业收入919.90亿元(+8.54%，YoY)，营业利润443.58亿元(+10.90%，YoY)，归母净利润360.22亿元(+12.52%，YoY)；一季度末总资产9.42万亿元(+8.66%，YoY；+1.80%，QoQ)，存款6.68万亿元(+14.64%，YoY；+5.25%，QoQ)，贷款5.76万亿元(+8.39%，YoY；+3.38%，QoQ)，零售AUM11.34万亿元，较上年末增幅5.39%。净息差2.51%(-1bp，YoY)；不良贷款率0.94%(+3bp，QoQ)，拨备覆盖率462.68%(-21.19pct，QoQ)，拨贷比4.35%(-0.07pct，QoQ)；资本充足率17.29%(-0.19pct，QoQ)；年化ROE19.24%(-0.30pct，YoY)。分析判断:Q1收息业务保持稳健，财富类中收增长受行业整体影响趋缓，零售AUM仍稳步扩容一季度招行实现营收、PPOP分别同比+8.5%/+8.8%，营收端增速较上年14%左右有所回落。原因一方面利息净收入同比+10%基本持