华西证券：东方财富（300059）-2022年一季报点评：证券基金业务大超市场，投资收益率波动

东方财富(300059)事件概述公司公布2022年一季报，营业总收入32.0亿元，同比增长11%，归母净利润为21.7亿元，同比去年14%，基本EPS为0.17元，平均ROE为4.19%。分析判断:公司证券交易佣金、利息净收入分别大幅增长29%、37%超越市场；新发基金降幅近9成背景下营业收入（主要为基金代销业务）下降11%；证券投资规模大增收益率下降，投资收益增幅15%。研发费用大增94%，利润率同比继续提升至64%。经纪交易、两融市占率继续提升，手续费与佣金净收入、利息净收入分别同比+29%、+37%报告期市场日均股票交易额10920亿元，同比+7%。公司手续费及佣金净收入（以证券经纪业务收入为主）同比+29%至13.5亿元。据我们推算东财证券2022Q1交易市占率4.09%，同比提升0.66pct。报告期市场两融日均余额1.74万亿元，同比+4%。公司利息净收入同比+37%至6.1亿元。除客户资金以及其他债券投资产生利息收入增长外，公司融出资金的市占率持续提升，截至2021年末东财证券融出资金市占率2.45%。新发基金大幅下滑，公司基金代销收入同比-11%报告期新发基金市场遇冷，