国信证券：张家港行（002839）-营收增速回升，资产质量优异

张家港行(002839)核心观点营收及扣非净利润稳健增长。2022年一季度实现营收12.0亿元，同比增长11.8%，增速较去年年报小幅回升1.8个百分点，主要是利息净收入增速回升;一季度归母净利润4.3亿元，同比增长29.7%，主要是因为公司将对太仓农商行的股权投资确认为长期股权投资后，对投资时点入股成本低于可辨认净值的差额确认营业外收入引起；公司扣非归母净利润3.6亿元，同比增长8.0%。2022年一季度加权ROE（未年化）2.96%，同比回升0.03个百分点。资产规模保持较快增长。2022年一季度总资产同比增长18.1%至1753亿元，增速跟前几个季度保持在同一水平附近，明显高于行业平均水平。其中存款同比增长10.9%至1316亿元，增速略有下降；贷款同比增长21.3%至1067亿元，仍然维持较高增速；期末核心一级资本充足率9.71%，资本充足。净息差同比降幅收窄。公司一季度日均净息差2.23%，同比降低23bps，跟年报31bps的降幅相比明显收窄，也是利息净收入增速回升的主要原因。从历史数据来看，公司单季净息差波动性较大，但从总的趋势来看，目前净息差仍处于下行通道。展望全年，预