国信证券：巨化股份（600160）-逆势实现业绩大幅增长，筑牢氟化工巨头地位

巨化股份(600160)核心观点周期底部业绩仍逆势大幅增长，业绩逐季同比、环比持续性改善。公司发布《2021年年度报告》：在面对核心业务氟化工市场竞争激烈的不利的因素下，公司仍然积极应对市场变化，实现增产增销增收增利、高质量发展稳步推进：2021年，公司实现营业收入179.86亿元（同比+12.03%)；归母净利润11.09亿元(同比+1062.87%)。2021Q1-Q4，公司业绩逐季同比、环比持续性改善，且公司利润增速远高于营收增速。其中，2021Q4，公司实现营业收入53.63亿元（同比+4.28%），归母净利润8.51亿元（同比+1395.47%），超我们此前的预期。整体来说，2021全年公司逆势中持续完善产业布局，紧抓市场机遇，积极调整产品结构以抢占市场份额。我们看好公司未来将有望把握由行业格局变化带来的机遇。成本控制能力优异，受益于产品价格上涨及主营业务持续放量。2021年公司氟化工原料、制冷剂、氟聚合物、含氟精细化学品等均价分别同比增长80.91%、41.58%、39.01%、6.27%；第三代氟制冷剂（HFCs）、氟聚合物产量在上年大幅增长的基数上沿袭了增长势头，同比分