国信证券：天下秀（600556）-平台效率提升，加大投入创新业务布局Web3.0

天下秀(600556)业绩持续增长，公司加大投入产品升级和创新业务。2021年公司实现营收45.12亿，同增47.42%，实现归母净利润3.54亿，同比增长19.9%，实现扣非归母净利润4.2亿，同增12.66%，近五年收入的年复合增长率达到57.7%，扣非净利润的复合增长率达到43.2%，公司对红人经济判断精准，平台效率不断提，创新业务同比增长124%。21年公司净利润增速低于营收增速，主要因给公司对主业产品升级改造及对虹宇宙创新业务投入加大所致。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.20元（含税）。平台效率提升显著，客户管理趋向精细化，红人生态结构健康均衡。2021年平台订单量继续实现爆发增长，同比增长205.3%至380.7万笔；品牌客户略有减少，留存率持续提升，WEIQ平台活跃商家客户数7918个，品牌客户较2020年小幅下降，留存率达到79.6%，留存客户的投放金额同增39.3%，延续了20年的高增长；平台红人生态趋向健康，腰尾网红收入占比提升。注册红人数192.1万，职业化红人53.5万，均有显著增长，腰尾部红人获得收入占比81.4%，形成红人生态的稳固基石。迎接全新We