中泰证券：拓邦股份（002139）-外部环境影响Q1业绩，静待供应链压力缓解

拓邦股份(002139)公司发布2022年一季报，实现营业收入18.68亿元，同比增长10.02%，归属于上市公司股东净利润0.94亿元，同比下降60.70%，扣除非经常性损益后归属于上市公司股东净利润0.58亿元，同比下降62.39%。受疫情影响业绩承压，毛利率环比改善。国内多地疫情反复，一季度公司生产交付和原材料供应受到一定影响，整体收入不及预期，其中新能源及智能解决方案业务达成年初目标增速较高。Q1毛利率19.01%，同比下降4.74pct，环比小幅提升1.9pct，由于部分半导体及晶体管等原材料价格维持高位且供应紧张，公司前期储备的部分高价物料消耗并计入成本，下游价格传导存在一定时滞，影响了毛利率。三项费用（销售、研发和管理费用）同比增加约8000万元，股权激励费用同比增加较多，2021H2新项目研发投入增加、部分海外基地进入投入期，增加了费用支出。同时公司对外投资公允价值变动收益同比减少约6500万元，进一步导致公司净利润下降。公司加强对应收账款回收力度，经营活动净现金流6313.78万元，同比大幅增长141.81%，现金流管控能力明显提高。公司于3月下旬披露首次回购股份方案