首创证券：浙江美大（002677）-公司简评报告：Q1收入符合预期，盈利能力提升

浙江美大(002677)事件：公司发布2022年一季报，2022Q1实现营业收入4.13亿元，同比+12.15%；归母净利润1.22亿元，同比+20.92%；扣非后归母净利润1.21亿元，同比+20.82%。点评：Q1收入符合预期，线上市占率稳步提升。公司2022Q1业绩稳健增长，主要受益于集成灶行业高景气度拉动，根据奥维云网，2022Q1我国集成灶线上零售额/零售量分别+23.5%/-4.27%，线下零售额/零售量分别+18.36%/+8.43%，在疫情态势严峻化下，集成灶行业整体表现优异。公司渠道建设稳步推进，经销商通过开大店以提高单店产出能力，同时公司持续加大技术创新和产品迭代升级，通过推出天系列、星系列、X系列产品，丰富产品结构，量价齐升拉动下公司市占率有所提升，根据奥维云网，2022Q1公司集成灶线上零售额市占率提升2.82pct，零售量市占率提升3.61pct，公司线上发展态势强劲。毛利率短期承压，有效费控下净利率小幅提升。Q1单季公司毛利率为49.6%，同比-1.34pct，大宗原材料价格上涨使公司毛利率短期承压。公司积极进行费用管控，Q1单季销售费用率同比-1.27pc