中银证券：互联网行业事件点评：有道23Q3：收入创历史新高，亏损大幅收窄

我们认为，AI+教育落地场景丰富且受到国家政策支持，大语言模型带来新的学习交互体验，AI基础性能提升满足更高效率、因材施教的教学要求。网易有道23Q3营业收入15.4亿元，同比+9.72%，环比+27.53%；GAAP净亏损1.0亿元，同比缩窄44.05%，环比缩窄65.60%；non-GAAP净亏损0.7亿元，同比缩窄59.08%，环比缩窄76.28%。有道在AI技术方面有多年积累，推出垂直领域AI大模型，赋能各大业务板块发展，围绕AI的业务逻辑更为清晰，经营效率提升。建议持续关注。支撑评级的要点收入创历史新高，AI赋能有道各项业务发展。网易有道23Q3营业收入15.4亿元，同比+9.72%，环比+27.53%，创历史新高；GAAP净亏损1.0亿元，同比缩窄44.05%，环比缩窄65.60%；non-GAAP净亏损0.7亿元，同比缩窄59.08%，环比缩窄76.28%。AI持续推动有道各项业务发展，2023年7月，有道发布垂直教育行业的大模型“子曰”，并率先通过境内深度合成服务算法备案与大模型备案，基于“子曰”大模型有道研发了六大创新应用——“LLM翻译”、“虚拟人口语教练”、“AI