民生证券：天孚通信（300394）-2021年年报点评：业绩韧性强劲，高速光引擎发力打造第二增长曲线

天孚通信(300394)事件概述：2022年4月18日公司发布2021年年报，2021年实现营业收入10.32亿元，同比增长18.20%，实现归母净利润3.06亿元，同比增长9.77%，实现扣非归母净利润2.77亿元，同比增长6.13%。单季度来看，21Q4实现营业收入2.66亿元，同比提升22.95%，环比下降3.52%，实现归母净利润0.93亿元，同比提升44.51%，环比提升24.32%。不惧电信市场需求波动，数通市场需求为业绩提供强劲支持：2021年电信市场受国内5G基站建设进程波动，渠道以去库存为主，导致公司有源器件业务收入同比下降27.06%。在这样的大背景下，2021年公司仍实现营收和归母净利润18.20%和9.77%的增长，这主要得益于公司积极开发海内外优势客户以及全球数据中心规模建设所带动的光器件产品需求的增长。在此基础上，公司的高速光引擎顺利实现量产，2020年收购的北极光电和天孚精密，也给营收和利润的增长作出了贡献。数通市场景气度高企，公司加速海外布局成效显着：数通市场需求是公司2021年业绩增长的主要驱动力，从行业层面来看，数通市场自去年二季度以来需求持续走高。