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中泰证券:喜临门(603008)-业绩如期高增,看好品牌成长

发布者:wx****a8
2022-04-20
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工程建筑 中泰证券
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中泰证券:喜临门(603008)-业绩如期高增,看好品牌成长.pdf
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喜临门(603008)投资要点事件:喜临门发布2021年报。2021年公司实现营收77.72亿元,同增38.21%;实现归母净利5.59亿元,同增78.29%;实现扣非净利润4.96亿元,同增58.19%;单季度看,Q4公司营收27.29亿元,同增25.74%;实现归母净利润1.85亿元,同增38.83%。由于2021年起晟喜华视不再纳入并表范围,剔除并表影响后,2021全年公司营收同增45%,归母净利同增71%,扣非净利润同增51%。单季度看,21Q4公司营收同比增长30%以上,归母净利润同比个位数增长,主要受高基数及部分票据减值影响(Q4信用减值损失4971万)。贯彻品牌成长战略加大投入,看好规模效应释放。1)盈利能力方面,统一运费口径及剔除影视业务影响后,同口径下,2021年公司实现毛利率32.00%(+1.49pct.);实现归母净利率7.19%(+1.09pct.);实现扣非净利润率6.38%(+0.25pct.)。2)期间费用方面,剔除运输费从费用转成本的影响,同口径下,销售费用率15.36%(+2.66pct.),主要系销售渠道费、广告及电子商务费用提升;管理费用率4.0

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