中泰证券：天孚通信（300394）-数通和海外业务占比提升，激光雷达开启第二成长曲线

天孚通信(300394)投资要点公司公告：公司发布2021年年报，全年实现营业总收入10.32亿元，同比增长18.2%；归属于上市公司股东的净利润3.06亿元，同比增长9.77%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润2.77亿元，同比增长6.13%。EPS为0.79元/股。经营活动产生的现金流量净额3.7亿元，同比增长54.36%。业绩符合预期，海外营收保持高增速。在国内5G建设周期性波动和疫情等因素影响下，公司仍实现营收利润双增长，业绩表现出较强韧性。分业务来看，光无源器件实现营收9.2亿元，同比增长23.74%。光有源器件实现营收0.85亿元，同比减少27.06%，光有源器件业务下滑主要是受国内5G建设波动影响。同时激光雷达持续取得进展，其他业务实现翻倍增长。分市场来看，国内市场实现营收5.12亿元，同比减少7.3%，海外业务营收5.21亿元，同比增长62.02%。毛利率方面，全年毛利率为49.68%，主要受到上游物料涨价以及产品结构调整的影响。费用方面，公司销售管理财务费用率分别为1.43%/6.59%/-0.43%，同比分别+0.29/+0.55/-1.29个pct。