中泰证券：中望软件：国产CAx龙头扬帆起航

中望软件(688083)深耕二十载的国内工业软件龙头，全面布局CAx产品线。公司是国内稀缺的CAx领域市场龙头，深耕CAx领域20余年，目前形成2D/3DCAD、CAE为构成的产品体系，并全面布局企业与教育领域。公司主要营收来自CAD业务，其中2D/3D营收比约3:1，CAE产品开始形成小规模收入。公司大力投入研发，年均研发费用率30%以上，研发人员占比40%以上。2016年以来，公司实现了较高质量的营收与盈利表现，2016-2021年公司营收CAGR为34.9%，归母净利润CAGR为51.7%。中国庞大的工业与制造业市场撑起广阔的工业软件发展空间。中国拥有30万亿水平的工业与制造业市场，占据全球20%-30%的份额中，且近15年均保持10%以上、高于全球整体的复合增速。但2020年中国的工业软件市场规模仅约为2000亿元，占全球比重虽有所提升但仍仅约为6.6%，其中CAD/CAE市场对应分别为40亿元/32亿元，并不能与中国庞大的工业制造业市场相匹配。未来在制造业升级驱动、国家工业软件政策支持之下，中国以CAD/CAE为代表的工业软件将迎来较大发展机遇。我们测算结果显示，到2035年