申港证券：德赛西威（002920）-2021年报及2022一季报点评：业绩再创新高 行业领先优势明显

德赛西威(002920)事件：德赛西威发布2021年报和2022一季报，业绩再创新高，行业龙头地位稳固。2021年公司实现营业收入95.69亿元，同比增长40.75%，实现归属于上市公司股东的净利润8.33亿元，同比增长60.75%。2022年第一季度，公司实现营业收入31.42亿元，同比增长53.86%，实现归属于上市公司股东的净利润3.18亿元，同比增长39.22%。投资摘要：德赛西威聚焦智能座舱、智能驾驶和网联服务三大领域。公司客户结构逐年优化，主流客户陆续突破，核心客户群体包括主流外资、自主品牌和头部造车新势力。2021年获得年化销售额超过120亿元的新项目订单，同比增长超过80%，突破历史新高，智能驾驶产品、大屏座舱产品和智能座舱域控制器的订单量快速提升。2021年公司研发投入近10亿元，研发费率保持在10%以上，研发人数同比增加近30%。毛利率24.6%，同比增加1.21pct，规模效应愈发明显。2022年一季度，在原材料上涨和疫情的不利影响下，营收环比仅下滑3.8%，毛利率维持23.96%的高位，超出市场预期。受益于优异的营业和管理费率控制，一季度净利率从2021年的8.