国信证券：杭州银行（600926）-行稳致远，行则将至

杭州银行(600926)核心观点区域经济优势明显，为公司业务拓展提供广阔的空间。杭州银行坚持“做精杭州、深耕浙江”，2021年浙江省营收贡献占比77.6%，其中杭州地区占比61.23%。同时积极在全国范围内谋求发展增量，在长三角、珠三角、环渤海湾等发达经济圈均有网点布局。公司经营区域经济发达，信贷需求旺盛。同时，浙江省共同富裕示范区的建设，有望刺激相关企业融资需求和个人信贷需求，为公司业务拓展提供广阔增量空间。公司治理较好，地方国资背景深厚，推动新一轮战略提升经营效率。公司的实际控制人为杭州市财政局，同时有其他市属国企持股，管理层稳定，高管地方政府背景深厚，国有资本为主的股权结构带来银政合作实现快速发展，2021年末基建类贷款余额占对公贷款的56.2%。另外，公司启动新的“2021-2025发展战略规划”，以做强公司为压舱石，以做大零售、做优小微为增长极，积极调整业务结构，进一步提升经营效率。聚焦核心能力提升，发力科创金融和小微金融，构筑竞争“护城河”。区域内丰富的科创和小微企业为杭州银行业务提供了丰富沃土，公司持续夯实科创金融传统业务的比较优势，推广“云抵贷”和“台州模式”拓展小微金