中泰证券：中粮工科（301058）-国内粮油设备领先制造商，积极拓展冷链物流赛道

中粮工科(301058)报告摘要聚焦粮油及冷链两大领域，业务规模稳步增长。（1）公司深耕粮油加工行业68年，2017年收购中粮集团下属子公司华商国际，拓展冷链物流业务。公司主营粮油价格设备制造业务、粮油加工及冷链物流行业的专业工程服务业务，包括设计咨询、机电工程系统交付和工程承包等。2021年上半年，机电工程系统交付业务规模占据主导地位，占比为38.73%；设计咨询毛利率最高，达到45.16%。（2）公司业务规模稳步增长，2021年公司实现营业收入21.70亿元，同比增长6.30%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长25.12%。盈利能力快速提升，2021年前三季度，公司毛利率为22.92%，同比增长5.88pct；净利率为6.75%，同比增长3.34pct。（3）公司实际控制人为中粮集团，其合计间接持有公司42.89%股份。公司有五个员工持股平台，共激励骨干员工151人（占2020年员工总数8.24%），合计持股17.40%，有利于提高核心员工积极性和粘性，促进公司快速发展。产业政策+下游高景气促行业发展，公司引领行业发展。（1）产业发展政策促进行业健康发展。粮油及冷链专业工程服务