华福证券：派能科技（688063）-海外出货不及预期，静待户储需求回暖

派能科技(688063)事件：2023年8月26日，派能科技发布2023年半年报，上半年派能科技实现营业收入25.57亿元，同比+38%；归母净利润6.93亿元，同比+163%；扣非后净利润6.71亿元，同比+153%。其中Q2营业收入7.16亿元，同比-31%；归母净利润2.31亿元，同比+42%；扣非后净利润2.15亿元，同比+29%。海外户储去库存阶段，需求阶段性放缓：派能科技上半年储能系统出货1.39GWh，其中预计二季度出货0.39GWh，环比下降61%，同比下降40%。主要受欧洲户储整体去库存影响，户储市场增速阶段性放缓，导致二季度销量不及预期。预计随三季度海外渠道库存逐步消化，下半年出货量将逐步恢复。产品单价基本稳定，龙头竞争优势显著：派能科技上半年储能产品平均单价1.84元/wh，预计Q1/2平均单价分别为1.85/1.84元/wh，基本维持稳定；相比22年全年平均单价为1.72元/wh，22Q4平均单价为1.88元/wh，产品价格受上游碳酸锂原材料成本影响较大，派能科技作为户储龙头，产品差异化竞争优势明显。受益大额汇兑收益，单Wh盈利环比上升：上半年平均单Wh扣非归母