国信证券：长亮科技（300348）-业绩短期承压，海外业务步入新阶段

长亮科技(300348)营收及业绩受结算周期影响短期承压。公司营业收入15.7亿元，同比增长1.4%，归母净利润为1.3亿，同比下滑46.7%，扣非归母为1.1，同比下滑52.6%。其中，第四季度营收为7.9亿元，同比下滑12%，归母净利润1.1亿，同比下滑47%，扣非归母1亿，同比下滑50%。从营收端来看，公司一方面逐步从核心系统向其他业务线拓展，新增了全面价值管理产品线，另一方面由于进军大行导致的项目结算延迟使得收入增长受到影响。从利润端来看，公司总体的毛利率为42.2%，同比下滑8个点，主要是由于公司进军大行投入较多高端人员且大行结算方式与之前客户不一致所致；销售/管理/研发/财务费用率分别增加2.1、增加1.6、下滑1.8、增加0.6个百分点，期间费用相对稳定，研发费用率的下降主要系部分研发人员投入项目中，计入项目成本。总体来说，公司受进军大行的影响在收入确认以及业绩表现短期承压，未来随着大行收入的逐步确认，公司业绩将重回增长轨道。业务景气度依旧高企，前瞻指标持续验证。由于行业信创的不断进展，公司业务的景气度依旧高企。2021年公司总人数为6479人，同比增长16.2%，充足的