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东吴证券:传音控股(688036)-2023年报及2024年一季报点评:业绩超预期,看好“新兴市场开拓+产品结构升级”双轮驱动.pdf |
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传音控股(688036)
事件:公司发布2023年度报告及2024年一季报报告
23年业绩超预期,24年持续稳中向好:23年公司营收622.9亿元,yoy+33.7%,归母净利润55.4亿元,yoy+122.9%,扣非归母净利润51.3亿元,yoy+131.6%,业绩超预期;其中Q4单季度营收192.7亿元,yoy+82.4%,归母净利润16.5亿元,yoy+632.3%,扣非归母净利润16.3亿元,yoy+827.7%。24Q1公司营收174.4亿元,yoy+88.1%,归母净利润16.3亿元,yoy+210.3%,扣非归母净利润13.5亿元,yoy+342.6%,同比大幅增长。公司业绩增长主要原因有:1)公司在已有市场稳步提升市占率,积极开拓新兴市场,23年手机出货量约1.9亿部,在全球手机市场占14.0%,排名第三;2)通过产品结构升级及成本优化等措施,提升了整体毛利率,23年毛利率为24.5%,yoy+3.6pcts,24Q1毛利率为22.2%,yoy-1.2pcts;3)持续提升运营效率,费用率受益于规模增长同比下降。23年销售/管理/研发费率分别为7.9%/2.4%/3.6
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