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国投证券:小熊电器(002959)-经营短期承压,期待后续改善.pdf |
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小熊电器(002959)
事件:小熊电器公布2024年半年度公告。公司2024H1实现收入21.3亿元,YoY-9.0%;实现归母净利润1.6亿元,YoY-32.0%。经折算,Q2单季度实现收入9.4亿元,YoY-14.0%;实现归母净利润0.1亿元,YoY-85.9%。展望后续,随着公司不断拓展新品类,持续发力海外市场,收入有望恢复快速增长。
Q2收入有所下降:2024Q2公司收入延续下降趋势,主要是因为:1)国内厨房小家电行业需求较低迷。根据奥维云网,2024H1国内厨房小家电整体零售额同比下降5%。2)小家电行业价格竞争较为激烈,小熊销售均价下降。根据久谦,2024Q2小熊线上整体销售均价YoY-14%。Q2小熊分渠道来看,淘系/京东/抖音平台的线上销售额分别YoY-9%/-29%/-55%(久谦数据)。另一方面,公司积极将在国内积累的品牌力、产品力、制造力输出至海外市场,海外业务延续良好增长势头。2024H1公司海外收入同比增长27%。Q2盈利能力同比下降:2024Q2公司毛利率同比-1.0pct,归母净利率同比-5.5pct。Q2公司净利率降幅大于毛利率降幅主要因为:1)研发
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