德邦证券：杰克股份（603337）-21年年报点评：Q4净利率如期修复，22年智能成套和海外市场值得期待

杰克股份(603337)公司晚间发布2021年年报，全年实现收入60.54亿元，同比+72%，归母净利润4.66亿元，同比+49%，与业绩快报基本一致。21年工缝行业景气度高企，22年智能成套和海外市场将迎来机会。分业务来看，公司工缝业务全年实现收入54亿元，同比+74%，产量同比增长117%，高于行业71%的水平。工业缝纫机全年实现销售244万台，同比+63%，测算工缝均价约2200元，同比+7%。国内收入同比+107%，表现好于海外，主要系21年疫情影响下服装订单回流国内，带来国内工缝更高的景气度，我们测算公司国内市占率已由去年的33%提升至接近40%的水平。智能成套业务方面，公司自动化装备收入快速修复，裁床及铺布机收入同比+54%，衬衫及牛仔自动缝制设备收入同比+62%，吊挂等新品有望于22年起逐步贡献收入。对于未来的展望方面，公司认为2022年国内工缝市场将回归常态，同时下游数字化、智能化转型有望加速，成套智联解决方案将迎来机会。海外市场方面，随着疫情的持续缓解，服装订单有望持续回流海外，工缝出口市场将稳健发展。盈利能力改善值得期待，加大智能成套业务研发投入。公司Q4单季度实现