东海证券：机械设备行业简评：维谛技术三季报业绩向好，关注海外液冷市场机遇

投资要点： 维谛技术发布三季报，收入及订单表现亮眼。公司2025Q3净销售额为26.76亿美元，同比增长29%；其中，美洲、亚太地区收入分别同比增长43%、20%。2025Q3公司有机订单同比增长约60%，较2025Q2环比增长20%。受益于AI驱动的基础设施领域需求，在过去的12个月内，维谛技术的有机订单同比增长21%。2025Q3公司订单出货比为约1.4倍，未交付订单量为95亿美元。 盈利能力增强，后续进一步优化EMEA地区运营管理。维谛技术2025Q3营业利润为5.17亿美元，同比增长39%；调整后营业利润为5.96亿美元，同比增长43%。虽然部分区域面临来自关税的压力，但是得益于销售额提升带来的规模效应，以及制造和采购效率的提升，公司三季度调整后营业利润率为22.3%，同比上升220个基点。未来公司将持续加强精益管理，完成EMEA地区的管理团队交接，并加速推进该地区的重构计划，为迎接2026年下半年可能迎来的EMEA市场需求复苏做好准备。 关注行业需求蓬勃趋势，增加投资。基于对行业发展的乐观预期，同时为巩固在数据中心基础设施领域的竞争地位，维谛技术正在战略性地增加工程与研发投资