东兴证券：巴比食品（605338）-双轮驱动，增长动力十足

巴比食品(605338)事件：2021年公司实现营收13.75亿元，同比+41.06%，；净利润3.14亿元，同比+78.92%。公司公允价值变动损益大幅增长至1.96亿元，主要由公司持有的东鹏饮料股权公允价值变动所贡献，公司扣非归母净利润1.52亿元，同比+18.01%。2021Q4单季，公司实现营业收入4.02亿元，同比+25.99%，归母净利润0.88亿元，同比+21.54%，扣非归母净利润0.51亿元，同比+17.5%。公司拟每10股派发现金红利2.6元（含税）。多策略提升单店收入水平成效显著，加盟门店快速拓张。2021年公司营业收入13.75亿元，较上年同期增长41.06%，其中加盟业务收入11.21亿元，同比+37.93%，团餐业务收入2.15亿元，同比+61.21%，直营门店收入0.26亿元，同比+106.77%。21年公司加盟商单店收入32.39亿元，同比+23%，扭转了18年以来的下滑趋势并超过19年水平，公司重点区域华东地区单店收入已超越2017年水平。单店收入的提升证明了21年公司通过加大线上业务的运营、提升门店形象，加大适应当地口味的产品的研发力度和拓展中晚餐品