东方财富证券：浪潮信息（000977）-2021年报点评：盈利能力提升，乘政策东风再前进

浪潮信息(000977)【投资要点】收入增长，盈利能力显著提升。公司发布2021年报，2021年实现营收670.48亿元，同比增长6.36%。全年实现归母净利润20.03亿元，同比增长36.57%，实现扣非净利润17.97亿元，同比增长27.56%。经营性净现金流为-82.90亿元，同比-455.73%，主要系公司加大备货导致现金流出增加所致，年末存货余额为224.02亿元，同比增长104.71%。21Q4单季度实现营收208亿元，同比+18.62%，为历史最高单季度收入水平。Q4单季度归母净利润和扣非净利润分别为6.52亿元和5.89亿元。2021年度毛利率为11.44%，同比下降0.26pct，净利率为3.03%，同比提升0.64pct。费用管理改善净利水平，盈利能力获得显著提升，销售费用14.61亿元（-21.64%），管理费用7.24亿元（-11.90%），研发费用29.21亿元（+10.85%），财务费用-0.61亿元（-145.43%）。高市占率领跑市场，智慧计算布局领先。公司产品销量保持领先，根据IDC数据，公司的服务器产品2021全年位居全球前二，在中国市场市占率持续高