国信证券：宏华数科（688789）-全年增长平稳，长期看好数码印花渗透率提升

宏华数科(688789)宏华数科披露2021年年报。全年实现营收9.43亿元（+31.74%），归母净利润2.27亿元（+32.38%），扣非归母净利润2.11亿元（+32.48%）。其中四季度单季营收2.4亿元（-13.6%），归母净利润6353万元（-2.4%）,扣非归母净利润5032万元。墨水增长远快于设备，印证设备与耗材双轮驱动逻辑。2021年，公司实现数码喷印设备产量950台，销量833台，产销率87.7%，产量与销量分别增长29%/35%；墨水方面，公司产量6196.92吨，销量5242.38吨，产量与销量分别同比增长74%/89%。公司墨水产销增速远高于设备，体现了公司过去在数码印花设备市场中市占率的提升对墨水的带动，再次印证设备+耗材的商业逻辑。公司四季度产销或受到下游限电限产影响，造成单季度波动较大。公司披露定增预案。本次发行拟募资不超过10亿，发行价为定价日前20个交易日均价的80%。项目投资方向为1）年产3520套工业数码喷印智能化产线；2）补充流动资金。本次定增项目代表了公司对未来数码印花市场继续替代传统印花、行业蓬勃发展的乐观预期，能够大幅度扩充公司产能，并且