中航证券：湘电股份（600416）-2021年报点评：特种产品增长125.91%，摘星脱帽重启征程

湘电股份(600416)事件：4月8日，公司发布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入40.26亿元（-14.28%）；归母净利润0.79亿元（+5.60%）；扣非归母净利润为0.15亿元，去年同期为-2.83亿元。综合毛利率19.15%（+5.75pcts）。投资要点：摘星脱帽迎来业绩拐点，盈利能力稳步增长2021年公司实现营业收入40.26亿元（-14.28%），主要是2020年7月30日后，湘电风能不再纳入公司合并报表，2021年营业收入不含风电整机收入以及风力发电机销量有所减少所致。根据公司年报披露，2020年公司风力发电系统项目营业收入28.71亿元，2021年公司无风力发电系统项目营收，剔除风力发电系统业务，同口径相比增长120.60%。归母净利润0.79亿元（+5.60%），扣非归母净利润为0.15亿元，增加2.98亿元，为2018年后首次为正。同时在报告期内，公司于2021年4月1日成功撤销退市风险警示，完成“摘星脱帽”。毛利率19.15%（+5.75pcts），创2013年以来新高；净利率2.91%（+0.67pcts），创2011年以来新高。特种产品及备件营收增