光大证券：立讯精密（002475）-跟踪报告之五：22Q1业绩符合预期，智能车、Watch和iPhone组装将驱动公司快速成长

立讯精密(002475)事件：公司发布2021年度业绩快报及2022年一季度业绩预告，2021年公司实现营收1541.06亿元，同增66.6%，实现归母净利润70.72亿元，同比微降2.12%。2022Q1公司预计实现归母净利润同增25%-30%至16.87亿-17.54亿；预计实现扣非后归母净利润同增20%-25%至14.01亿-14.59亿元。点评：21年营收快速增长，严峻经济形势下盈利能力短暂承压。2021年公司实现营收1541.06亿元，同增66.6%，其中21Q4单季度实现营收730.94亿元，同增121.68%，为十年来单季度最高增速，主要系立铠并表及手机精密显示结构模组产品需求较大立铠业务规模呈高速增长。归母净利润方面，2021年归母净利润70.72亿元，同比下降2.12%，其中21Q4归母净利润为23.83亿元，同比下降6.41%。净利润与营收增长趋势相异主要系立铠精密手机精密显示结构模组产品的前期投入较大、上游缺芯少料致物料成本上升毛利率降低、声学可穿戴产品出货现大幅回调、疫情下出货递延、运输成本单边上扬等因素造成。22Q1业绩强劲预增，需求及盈利能力回升可期。22Q