首创证券：浙江美大（002677）-公司简评报告：业绩符合预期，渠道建设稳步推进

浙江美大(002677)核心观点事件：公司发布2021年年度报告，全年实现营业收入21.64亿元，同比+22.19%；归母净利润6.65亿元，同比+22.28%；扣非后归母净利润6.35亿元，同比+17.21%；拟每10股派发现金红利6.60元（含税）。点评：集成灶维持高景气，经营表现符合预期。分品类看，公司集成灶、橱柜全年分别实现营收19.68/0.59亿元，同比分别+24.89%/+35.67%，公司业绩稳健增长，一方面系集成灶行业景气度高涨带动公司产品销量提升，根据奥维云网，2021年我国集成灶零售量、零售额分别为304万台、256亿元，同比分别+28%/+41%，集成灶行业整体呈逆势增长态势；另一方面公司持续加大技术创新和产品迭代升级，通过推出天系列、星系列、X系列，及衣柜家居产品，进一步丰富产品品类，在多元化营销及渠道建设稳步推进下，双品牌运营效果显著。?控费效果良好，盈利能力较为稳健。受大宗原材料价格上涨影响，2021年全年公司毛利率-1.07pct至51.69%，公司加强运营管理效率，全年销售、管理、研发费用率分别+0pct/-0.20pct/+0.09pct至11.22