安信证券：景津装备（603279）-业绩符合预期，新能源行业收入快速增长

景津装备(603279)事件：公司发布2021年财报，实现营收46.51亿元，同比增长39.7%，归母净利润6.47亿元，同比增长25.71%，每股派发现金红利0.8元（含税），转增0.4股。核心观点：业绩符合预期，下游行业应用持续拓展。业绩位于预告中位数附近，公司是压滤机行业龙头，从环保、矿山等传统行业拓展至锂电、砂石、生物医药等新兴成长领域，根据2021年报披露，2021年新兴行业收入占比达26%，相比于2020年提升2.7pct，未来3年锂电与砂石领域有望成为公司主要增长点。通胀影响盈利能力，2022年有望改善。全年业绩高增长系压滤机下游市场需求快速增长，公司产品在下游行业应用持续拓展，订单快速增长。单Q4营收13.16亿，同比增长26.77%，净利润1.97亿元，同比下滑2.64%。净利润增速低于收入增速，系前三季度销售返点计提少了，四季度多计提，及原材料价格上涨，测算2020年Q4毛利率同比下滑6pct。压滤机原材料以聚丙烯与钢材为主，受通胀影响较大，全年整体毛利率30%，较2020年下滑2pct左右，根据公司2021年5月投资者交流纪要披露，公司有成熟的价格传导机制，会根据