西南证券：中孚信息（300659）-营收持续高增长，政策推动行业高景气

中孚信息(300659)投资要点业绩总结：公司2021全年实现营收12.7亿元，同比增长27.9%；实现归母净利润1.2亿元，同比下降51.7%；实现扣非净利润1.0亿元，同比下降57.6%单季度来看，Q4公司实现营收6.5亿元，同比上升6.0%；归母净利润1.1亿元，同比下降49.3%。高基数及项目周期延期下，公司营收增长放缓，利润短期承压。公司2021年营收同比增长27.9%，增速相比2019、2020年的高增速有所放缓。主要系：1）疫情形势严峻导致部分项目招投标延期，以及部分中标项目的建设排期延后；2）信创设备供货周期加长，导致部分中标项目中设备供应迟滞。公司归母净利润同比下降51.7%，主要系公司成本费用大幅增加，公司持续加大产品及解决方案的研发投入，同时进一步加大营销投入。另外公司股份支付摊销费用约4600万元和疫情减免社保费用约2400万元在一定程度上影响了公司利润率水平。行业客户拓展和产品布局稳中向好，央企集团业务拓展成效显著。2021年，公司以数据安全为主线，以央企业务数字化改革的核心需求为牵引，布局了基于零信任安全理念的符合等级保护、商用密码应用安全性评估、关键信息基