安信证券：华泰证券（601688）-双轮驱动战略持续推进，业绩稳健增长

华泰证券(601688)事件：公司披露2021年报，实现营业收入379亿元（YoY+21%），归母净利润133亿元（YoY+23%），ROE9.84%（YoY+1.23pct.），EPS1.47元(YoY+23%)。我们认为公司亮点包括：1）公司ROE水平、杠杆均优于行业；2）各业务板块均衡发展，保持领先优势；3）金融科技赋能财富管理，平台化运营提升用户粘性。4）场外衍生品业务高速发展，规模快速扩容。5）国际子公司业绩高增。整体来看：1）公司ROE水平达9.84%，提升1.2pct，优于行业（7.83%）；2）公司杠杆倍数4.36倍，下降0.11倍，高于行业（3.38倍）；3）按传统五大板块业务划分，收入结构来看，投资、经纪收入占比最高，分别达30%、21%，其余投行、资管、信用分别占11%、10%、10%；信用、资管业务增速最高，分别达+44%、+27%，经纪、投行、投资增速分别达+22%、+19%、+11%。科技赋能财富管理转型，基金投顾发展向好：1）2021年公司实现股基成交额42万亿元，同比+24%，市占率7.65%，排名行业第一。“涨乐财富通”平均月活891万，排名行业第一。