中泰证券：奇安信（688561）-2022年Q1业绩及在手订单高增长，公司继续维持高成长性

奇安信(688561)投资事件：公司发布近期经营情况：截至2022年3月底，公司在手订单超23亿元，2022年新增订单超9亿元，同比增长超65%。公司预计2022年1月-3月收入同比增长43%-47%。收入持续高增，国际化业务取得突破性进展。根据公司2021年报快报，2021年公司收入达58.11亿元，同比增长39.64%，收入规模再创新高。从产品线来看，由于持续贯彻“高质量发展”战略和“平台化”战略，核心产品竞争力持续提升，其中数据安全与隐私保护收入2021年超过11亿元，同比增长率超过50%，2022年有望继续维持高速增长；实战化态势感知产品收入突破12亿元，同比增长率近30%；终端安全产品收入突破8亿元，同比增长率超过30%；边界安全、安全服务与安全运营收入都有较好的增长。公司的国际化业务取得突破性进展，公司部分核心产品已具备国际竞争力，为公司的发展打开新的市场空间。毛利率持续提升，费用率持续下降，人效指标持续提升。公司2021年的毛利率同比微增，收入实现高质量发展。与此同时，公司经过前期的高研发投入期进入成果转化期，运营效率提升，费用率显著下降，2021年公司三费率合计占比下降