财通证券：德赛电池（000049）-经营业绩持续向好，未来成长可期

德赛电池(000049)事件：公司公告2021年年报，全年实现营收194.71亿元，同比增长0.38%；实现归母净利润7.94亿元，同比增长18.53%。近三年，公司经营毛利率和净利率持续提升：2019-2021年，公司销售毛利率分别为8.36%、8.67%、9.37%，逐年提升，销售净利率分别为3.63%、3.82%、4.08%，均同比增长。主要原因系公司除笔记本电脑平板的板块毛利率均在提升；同时业务结构也在发生变化，高毛利率的电动工具、智能家居和出行业务收入占比提升至15.04%，产品毛利率提升1.25Pct达到14.85%；同时低毛利率智能手机和笔记本电脑平板业务营收占比均在下降，占比分别下降7.78%和3.10%。储能业务快速增长，投资电芯有望量利齐升：储能行业处于快速发展时期，2021年全球出货量同比增加132.6%。受益于储能行业的发展，公司成为华为、古瑞瓦特、华宝新能源等公司的主要供应商，2021年实现营收3.49亿元，同比增长205.79%；同时公司投资75亿元布局20GWh储能电芯，目标为客户提供一体化解决方案，储能电芯有望于2023年Q1开始放量，项目全面达产有望实