安信证券：中国国航（601111）-受疫情冲击亏损扩大，机队引进速度显著放缓

中国国航(601111)事件：中国国航发布2021年年报，2021年公司实现营收745.32亿元，同比+7.23%；实现归母净利润-166.42亿元，同比增亏22.33亿元。其中2021Q4实现营收170.74亿元，同比-18.89%，归母净利润为-63.21亿元，同比增亏20.23亿元。2021国内航线需求小幅回升，受疫情扰动Q4下滑明显，国际线全年持续下滑。2021公司整体/国内/国际ASK增速为-2.32%/+7.66%/-77.72%，RPK增速分别为-4.74%/+4.51%/-84.00%，客座率分别为68.63%/69.55%/45.28%，同比-1.75pts/-2.10pts/-17.78pts。其中Q4国内ASK同比-33.20%、RPK同比-39.27%、客座率为65.06%，同比-6.29pts。2021年国内航线整体小幅回升，下半年受疫情冲击运量、客座率同比下滑，国际线由于海外奥密克戎疫情影响，全年供需持续下滑。票价端，公司2021公司单位客公里收益为0.56元，同比+9.85%，票价企稳回升，同时受到民航发展基金重新征收、油价上涨征收燃油附加费影响。2021