首创证券：海尔智家（600690）-公司简评报告：经营表现超预期，海外布局迎来收获期

海尔智家(600690)核心观点事件：公司发布2021年年度报告，全年实现营业收入2275.56亿元，同比+8.50%；实现归母净利润130.67亿元，同比+47.10%，实现扣非后归母净利润118.31亿元，同比+83.21%。点评：经营表现超预期，海外布局迎来收获期。若剔除卡奥斯业务影响，2021年公司营收同比+15.8%，较2019年+23.4%，收入实现高增的原因一方面来源于传统冰洗主业的稳健增长，另一方面“卡萨帝+三翼鸟”实现了高端、成套产品的销售突破。分品类看，全年公司冰箱/洗衣机/空调/厨电/水家电分别实现营收715.7/547.6/375.3/352.4/124.7亿元，同比分别+16.30%/+13.02%/+25.11%/+12.38%/+26.52%，其中空调和水家电业务实现较快增长。分区域看，2021年公司主营业务中国内、海外收入同比分别+4.30%/+13.20%至1118.5/1147.3亿元，其中外销占比提高2.09pct至50.42%。海外市场中，北美/欧洲/澳新/南亚/东南亚/日本市场全年营收增速分别为+10.3%/+19.5%/+17.3%/+30.