中泰证券：中微公司：21年业绩高增，刻蚀设备市占率持续提升

中微公司(688012)投资要点事件概述：公司发布2021年报：实现营收31亿元，同比+37%，归母净利10.11亿元，同比+105%，扣非归母净利3.24亿元，同比+1291%，三项指标基本符合此前业绩快报指引。经测算，公司21Q4实现营收10.35亿元，环比+41%，同比+30%，该季度归母净利为4.70亿元，环比+224%，同比+118%，对应扣非归母净利润为1.59亿元，环比+54%，同比+132%。刻蚀设备营收大幅增长，MOCVD毛利率显著提升公司营收、净利的快速增长，主要系刻蚀设备在21年实现强劲增长：该设备创收20亿元，同比增55%，毛利率达44.32%。MOCVD由于规模订单尚未确认收入，全年实现收入5亿元，同比增1.53%，但毛利率由20年的18.65%大幅提升至21年的33.77%，其背后是公司MOCVD设备在行业领先客户产线上大规模投入量产，规模效应显现。利润方面，公司20、21年股权激励费用分别为1.24、2.15亿元，若加回股权激励费用，则21年扣除其他非经常损益的利润为5.39亿元，较20年的1.47亿元增267%。展望2022年，公司截至21年末合同负债1