国金证券：AI周观察：英伟达沙特交易驱动风险偏好提升，端侧AI加速渗透

摘要 本周全球聊天助手应用普遍活跃度上升，其中海外应用如ChatGPT、Gemini、Perplexity和Claude环比增长约6%-8%，而国内应用如豆包、ChatGLM和腾讯元宝的提升更为显著，均达到20%左右。模型方面，OpenAI发布了云端AI编程智能体Codex，具备代码构建、问题解答等功能，并在SWE-bench测试中表现优异；腾讯发布混元图像2.0模型，实现了毫秒级图像生成速度；苹果则推出了针对高分辨率图像处理优化的视觉语言模型FastVLM，可在移动设备上高效运行并在多项测试中表现出色。 2025年，英伟达面对中美出口限制升级，将推出降规版H20芯片应对，目前2025年积压中国订单已达180亿美元，超过2024全年在华收入。同时，美国对沙特解禁AI芯片出口，英伟达随即签署大额合作协议。受消息提振股价上行，但市场对FY2026盈利预期尚未上调，估值主导行情下，政策仍是核心定价变量。 CoreWeave发布上市后首份财报，Q1营收同比增长420%至9.82亿美元，显著超出预期，全年营收指引上调至49–51亿美元。尽管净亏损扩大至3.15亿美元，但公司加码投入，预计全年Ca