国信证券：云天化（600096）-磷化工高景气助力业绩高增长，创新发力进军新能源领域

云天化(600096)实现连续5年盈利，2021年净利润同比增长1239%创下历史新高。公司发布《2021年年度报告》：2021年，受益于磷化工景气度大幅回升、公司积极把握市场变化趋势等，公司利润大幅修复且利润增速远远高于营收增速：2021年，公司共实现营业收入为632.49亿元（同比+21.37%）;归母净利润为36.42亿元（同比+1238.77%）;归母扣非净利润为35.11亿元（同比+7,237.50%）。即2021Q4单季度，公司实现营业收入156.17亿元（同比+27.98%），实现归母净利润8.02亿元（同比+382.39%）。迄今，公司已实现连续5年盈利，且2021年业绩已创下自公司上市（1997年）以来的最高水平。值得一提的是，公司内部经营层面对财务管控能力一步加强、“改革赋能”成效显著、资产结构已得到大幅改善。磷肥景气度大幅修复，目前国内“保供稳价”助力春耕生产稳定。2021年需求端由于农肥高于往年的需求增速和新能源领域需求爆发，叠加供给侧改革后磷矿石减产、部分磷化工企业关停，磷化工产品价格已大幅上涨。据公司公告，2021年，公司磷肥、复合（混）肥、尿素、聚甲醛、黄